مجلة مال وأعمال -يراقب المستثمرون العالميون بقلق بينما يكافح أحد أكبر مطوري العقارات في الصين لتجنب التخلف عن سداد ديون بقيمة عشرات المليارات من الدولارات ، مما يغذي المخاوف من حدوث موجات صدمة أوسع نطاقا للنظام المالي.
لا يزال يتعين على المنظمين الصينيين أن يقولوا ما يمكن أن يفعلوه بشأن مجموعة Evergrande. يتوقع الاقتصاديون أن تتدخل بكين إذا لم يتمكن إيفرجراند والمقرضون من الاتفاق على كيفية التعامل مع ديونها. لكن من المتوقع أن يتضمن أي قرار رسمي خسائر للبنوك وحاملي السندات.
قال تومي وو من أكسفورد إيكونوميكس في تقرير إن الحكومة “لا تريد أن يُنظر إليها على أنها تخطط لعملية إنقاذ” ، لكن من المرجح أن تنظم إعادة هيكلة الديون “لتقليل المخاطر النظامية واحتواء الاضطراب الاقتصادي”.
إيفرجراند هو أكبر ضحية حتى الآن من جهود الحزب الشيوعي الحاكم لكبح جماح مستويات الديون المرتفعة التي ترى بكين أنها تهديد محتمل للاقتصاد.
يراقب المستثمرون كيف يتعامل المطور الذي يقع مقره الرئيسي في مدينة شنتشن الجنوبية بالقرب من هونج كونج مع دفع الفائدة المستحقة يوم الخميس على أحد سنداته.
مجموعة Evergrande ، التي تأسست في عام 1996 ، هي واحدة من أكبر شركات بناء الشقق وأبراج المكاتب ومراكز التسوق في الصين وواحدة من أكبر تكتلات القطاع الخاص.
وتقول الشركة إن لديها أكثر من 200000 موظف وتدعم 3.8 مليون وظيفة في البناء والصناعات الأخرى. يقول Evergrande إن لديه 1300 مشروع في 280 مدينة وأصول بقيمة 2.3 تريليون يوان (350 مليار دولار).
مؤسس Evergrande ، Xu Jiayin ، كان أغنى رجل أعمال في الصين في عام 2017 بثروة صافية بلغت 43 مليار دولار ، وفقًا لتقرير هورون ، الذي يتبع أثرياء الصين. لقد تراجعت القائمة مع ازدهار صناعات الإنترنت لكنه لا يزال يحتل المرتبة الأولى كأغنى مطور عقاري في الصين العام الماضي.
كما تصدّر قائمة هورون لعام 2020 للمحسنين ، حيث تبرع بما يقدر بنحو 2.8 مليار يوان (420 مليون دولار).
تشعبت Evergrande في السيارات الكهربائية ، وتطوير المنتزهات ، والعيادات الصحية ، والمياه المعدنية وغيرها من الأعمال التجارية.
تراجعت أسهم Evergrande المتداولة في هونغ كونغ بنسبة 85 في المائة منذ أوائل عام 2021. ويتم تداول سنداتها بخصم عميق مماثل.
اعتبارًا من 30 يونيو ، أبلغت Evergrande عن 2 تريليون يوان (310 مليار دولار) من الديون المستحقة لحاملي السندات والبنوك ومقاولي البناء والدائنين الآخرين.
من هذا الدين ، كان 240 مليار يوان (37.3 مليار دولار) مستحقة في غضون عام ، بانخفاض 28.5 في المائة عن نهاية عام 2020 ، لكن ما يقرب من ثلاثة أضعاف حيازات إيفرجراند النقدية البالغة 86.8 مليار يوان (13.5 مليار دولار) ، وفقًا لتقرير مالي للشركة.
في أوائل عام 2021 ، توقعت شركة Evergrande أن إجمالي حجم معاملاتها السنوي سيتجاوز 2 تريليون يوان (310 مليار دولار). وقد أعلنت عن ربح قدره 1.4 مليار دولار في النصف الأول من العام ، لكنها تقول إن المبيعات تضعف لأن الأخبار عن أزمة السيولة تجعل المشترين المحتملين متوترين.
تم القبض على Evergrande بسبب القيود الجديدة التي فرضت على الاقتراض المتعلق بالعقارات كجزء من حملة ماراثون الحزب الشيوعي لتقليل الاعتماد على الديون.
حذر الاقتصاديون من أن ارتفاع ديون الصين يمثل تهديدًا محتملاً لأكثر من عقد من الزمان. جعل الحزب الحاكم الحد من هذه المخاطر المالية أولوية منذ عام 2018.
لكن إجمالي اقتراض الشركات والحكومات والأسر ارتفع إلى ما يقرب من 300 في المائة من الناتج الاقتصادي العام الماضي من 270 في المائة في 2018. مرتفع بشكل غير عادي بالنسبة لبلد متوسط الدخل.
تشير التقارير الإخبارية إلى أن Evergrande اقترضت في كل مكان تستطيع ، بما في ذلك مطالبة موظفي مقاولي البناء لديها بشراء ديونها.
في عام 2017 ، وافق بنك تشاينا سيتيك المملوك للدولة في شنتشن على إقراض 40 مليار يوان (6.2 مليار دولار) لمشروع إيفرجراند فقط بعد أن وافق مديروه التنفيذيون على استثمار ما لا يقل عن 3 ملايين يوان (465 ألف دولار) لكل منهم ، وفقًا لمجلة أخبار الأعمال Caixin.
اتخذ الحزب الشيوعي إجراءات صارمة ضد الديون في الوقت الذي يحاول فيه تعزيز النمو الاقتصادي المستدام ذاتيًا على أساس الاستهلاك المحلي بدلاً من التجارة والاستثمار المدعوم بالديون.
لقد سمح بأول تخلف عن سداد ديون الشركات في الصين منذ ثورة 1949 في عام 2014 كجزء من الجهود لإجبار المقترضين والمقرضين على أن يكونوا أكثر انضباطًا.
حتى ذلك الحين ، كانت الحكومة تتدخل لإنقاذ المقترضين المعسرين لتجنب تخويف الأسواق المالية. لقد سمحت بكين تدريجياً بمزيد من حالات التخلف عن السداد ، ولكن لم يسمح أي منها بمزيد من التخلف عن السداد.
يقترح بعض المعلقين أن إيفرجراند قد تصبح “لحظة بنك ليمان” الصين ، في إشارة إلى فشل بنك وول ستريت ليمان براذرز ، وهو رائد لأزمة عام 2008. لكن الاقتصاديين يقولون إن مخاطر انتشار عدوى الأسواق المالية منخفضة.
قال ماك آدم من كابيتال إيكونوميكس: “أي تخلف مُدار أو حتى انهيار فوضوي لشركة Evergrande سيكون له تأثير عالمي ضئيل يتجاوز بعض الاضطرابات في السوق”.
قال لاري هو وشينيو جي من مجموعة Macquarie Group ، إنه في حالة حدوث تخلف عن السداد بشكل غير محتمل ، فإن النظام المصرفي الصيني لديه ربح سنوي قدره 1.9 تريليون يوان واحتياطيات تبلغ 5.4 تريليون يوان مقابل القروض المعدومة ، “والتي يمكن أن تمتص الخسارة بسهولة”. أبلغ عن.
ماذا بعد؟
ينتظر المستثمرون ليروا ما قد يفعله المنظمون الصينيون ، لكن المحللين يقولون إنهم يركزون على ما يبدو على حماية مشتري المنازل من خلال ضمان اكتمال الشقق المدفوعة بالفعل.
قامت الحكومة بضخ أموال في شركات صينية أخرى معسرة ، لكن الاقتصاديين يقولون إن بكين تبدو مصممة على تجنب فعل ذلك مع Evergrande.
في رسالة إلى الموظفين يوم الثلاثاء ، أعرب شو عن ثقته في أن الشركة ستنجو.
قال شو في الخطاب بمناسبة عيد منتصف الخريف التقليدي “إيفرجراندي سيخرج بالتأكيد من أحلك اللحظات بأسرع ما يمكن”.
المصدر : https://wp.me/p70vFa-E9V
