أظهر تحليل جديد أن إصدارات الصكوك في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا ارتفعت بنسبة 48 بالمئة إلى 6.2 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024، مدفوعة بالمشاريع الخضراء والاجتماعية.
وجاء النمو في قطاع السندات الإسلامية مدفوعاً في المقام الأول بالإصدارات البيئية والاجتماعية والحوكمة والسيادية، مما يعكس الجهود الرامية إلى تنويع قواعد التمويل والاستفادة من اهتمام المستثمرين المتزايد بمحافظ التمويل الإسلامي، وفقاً للبيانات الواردة في جداول دوري أسواق رأس المال التابعة لبلومبرج.
وقد شهد سوق الصكوك نمواً قوياً مدفوعاً بالطلب العالمي على الاستثمارات المتوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية. وتلعب هذه الأدوات دوراً حاسماً في تمويل البنية الأساسية، والمشاريع الخضراء، والمبادرات الاجتماعية، مما يجذب المستثمرين الأخلاقيين ويعكس اتجاهاً نحو التمويل المستدام.
ووفقا لتحليل بلومبرج، قادت المملكة العربية السعودية النمو بخمسة إصدارات صكوك بقيمة إجمالية 3.98 مليار دولار، في حين استحوذت الإمارات على 2.25 مليار دولار المتبقية من ثلاثة إصدارات.
وقادت البنوك في المنطقة السوق، مع قيام بنك الإمارات الإسلامي بإصدار أولي كبير بقيمة 750 مليون دولار.
ويؤكد هذا الاتجاه الإيجابي التزام القطاع المالي الإسلامي بالاستثمار في مجال البيئة والمجتمع والحوكمة، وخاصة في ضوء الإعلانات الرئيسية التي أصدرتها دولة الإمارات العربية المتحدة بشأن تمويل المناخ في مؤتمر المناخ COP28 العام الماضي.
من ناحية أخرى، وعلى الرغم من تقديم أسعار وشروط تنافسية مقارنة بالقروض التقليدية، فقد شهد سوق القروض الإسلامية في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا أحجامًا بلغت حوالي 13.35 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 21 بالمائة على أساس سنوي.
ويعكس هذا مستوى النشاط الذي شهده سوق السندات منذ الوباء.
وفي النصف الأول من العام، كان القطاع مدفوعًا بشكل أساسي من قبل الصناديق السيادية العالمية. تصدرت المملكة العربية السعودية بإصدارات بقيمة 33.6 مليار دولار في كل من أسواق رأس المال المحلية والدولية، تليها ماليزيا بـ 4.3 مليار دولار والإمارات العربية المتحدة بـ 2.9 مليار دولار.
وشملت المعاملات المهمة صكوكا سعودية بقيمة 5 مليارات دولار مقسمة على شرائح لأجل ثلاث وست وعشر سنوات، وإصدار البحرين صكوكا بقيمة مليار دولار لأجل سبع سنوات.
وقال فينتي مولاني، المتخصص في البيانات للدخل الثابت المستدام لدى بلومبرج إل بي: “إن التوسع المستمر في إصدارات الديون الإسلامية في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا يتماشى مع الاتجاهات الأوسع في مجال الدخل الثابت في حين يشير إلى زيادة اهتمام المصدرين بالديون المستدامة والرغبة في تنويع محافظهم”.
وأضافت: “في النصف الثاني من العام، يمكننا أن نتوقع أن نشهد نموًا مستمرًا، وخاصة بالنسبة للصكوك المرتبطة بالبيئة والمجتمع والحوكمة، مما يعكس التزامًا متزايدًا بالتمويل المستدام في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا”.
وتوقعت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني في أبريل أن يحافظ إصدار الصكوك العالمية على النمو طوال الفترة المتبقية من العام، مدعومًا بزيادة احتياجات التمويل وإعادة التمويل.
وأشارت وكالة التصنيف الائتماني إلى أن التطور المطرد للسوق سيتم تعزيزه من خلال جهود التنويع الاقتصادي في دول مجلس التعاون الخليجي ونضوج سوق رأس المال المدين.
ومع ذلك، فإن المخاطر المحتملة المرتبطة بالإصدار تشمل متطلبات الشريعة المتطورة التي تؤثر على مخاطر الائتمان، وعدم اليقين الجيوسياسي، وتقلبات أسعار النفط.
وقالت فيتش في التقرير: “من المرجح أن تظل الشركات والمشاريع معتمدة على التمويل المصرفي، ولكن جهود الحكومة لتطوير سوق رأس المال الدين والحد من الاعتماد على البنوك قد تدفع إلى إصدار الصكوك”.
علاوة على ذلك، وصل حجم سوق رأس المال لدول مجلس التعاون الخليجي إلى 940 مليار دولار أمريكي من الصكوك القائمة، وهو في طريقه لتجاوز علامة التريليون دولار أمريكي.
“إن حوالي 80% من الصكوك في دول مجلس التعاون الخليجي أصبحت الآن من الدرجة الاستثمارية، كما أن سوق رأس المال في دول مجلس التعاون الخليجي في طريقها إلى تجاوز تريليون دولار أمريكي. وقال بشار الناطور، الرئيس العالمي للتمويل الإسلامي في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، إن السعودية والإمارات وماليزيا ستظل على الأرجح من بين أكثر مصدري الصكوك نشاطا.
وقالت فيتش إن الصكوك العالمية القائمة توسعت بنسبة 10 في المائة على أساس سنوي إلى 867 مليون دولار في نهاية الربع الأول، حيث استحوذت دول مجلس التعاون الخليجي على 35 في المائة من هذا المبلغ.
وأشار التقرير إلى أن ماليزيا لا تزال أكبر سوق عالمي لهذه السندات الإسلامية، حيث يبلغ نحو 60% من إجمالي إصداراتها بالرنجيت في شكل صكوك.
المصدر : https://wp.me/p70vFa-IMm
